市场运行

术语

是指市场的主体、客体,以及市场组织及市场机制的运动、发展过程,它是市场规模结构、功能、要素和流通力发育的综合表现.市场运行的过程,既是市场经济的形成发展过程,同时又是市场经济发达程度的重要标志

基本信息

“规范、监管”仍是主基调

年初，中国证监会对有关机构涉嫌违规操纵亿安科技、中科创业股价进行调查，从而拉开了“监管规范年”的序幕；1月中旬的时候，人行严查信贷资金违规入市，加大了银行信贷监管力度，防范新的金融风险发生；2月中旬和年底证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市办法》及修订稿，伴随这项法规的出台，PT水仙、PT粤金曼和PT中浩相继退市，证券市场的高风险性在这些个股上再次显露无疑；6月中旬，公布了减持国有股筹集社会保障基金的管理办法，规定对首发和增发均按市场价按融资额的10%减持国有股。在2001年中，虽然两市股指大幅下挫，但政府加强监管的决心和信心从未动摇。2001年可以说是名副其实的证券监管年。

其他信息

“政策市”的痕迹明显

2001年在加强监管的同时，政策市的痕迹十分明显。其实在近几年的中国证券市场。从1996年12月16日的人民日报评论员文章到1999年的5·19行情，政府干预的力度一直较大，一管就死，一放就乱，市场波动幅度巨大，这一点在2001年的证券市场上依然体现得较为充分。随着证监会监管力度的逐步加大，银广夏、大连国际、数码测绘、凤凰光学等一大批问题股纷纷曝光，引发二级市场股价连续跳水。一时间股市大跌，股票市值大幅蒸发，市场弥漫着浓厚的恐慌性氛围。在此情况下，证监会出台了暂停国有股减持和降低印花税两大利好，有效止住了证券市场的下跌态势，大盘逐步回暖，步入箱体震荡的主轨道。

上市公司基本面普遍较差是制约股市健康发展的主要因素

长期以来，股票价格要符合其内在价值是证券市场内在最本质的规律。从证券市场来看，上市公司的做假行为和经营业绩普遍较差成为制约我国证券市场健康发展的最主要因素。这其中，券商的承销、发行部门、部分会计事务所、律师事务所以及相关的中介机构都负有不可推卸的责任；同时这些部门和相关人员也受到法律的严肃查处。中国现已正式加入世贸组织。在入世之初，我国的部分行业和上市公司将面临巨大冲击和挑战。上市公司作为中国经济优秀企业的代表，其总体规模和经营业绩亟待提高。

投资理念渐趋理性，但投机氛围依然浓厚

2001年伴随股市的大幅下挫，出现了许多问题股。这些个股大多以持续跳水和几乎全年阴跌的面目出现。证券市场在监管日益加强的同时，也逐步走向成熟，广大投资者的投资理念在市场的教育下也逐步成熟，但投机氛围依然浓厚。在2001年中，一方面是三只PT股的退市；另一方面，通过对2001年中少数强势股的分析，PT农商社、ST黄河科、ST青健等一批亏损股在退市的压力下，二级市场走势强劲。尤其是PT农商社，从2月23日以来，每个星期都是涨停板，成为2001年中最大的牛股。这种赚钱效应和由基本面变化而带来的巨大想象空间使市场投机氛围依然浓厚。

B股成为2001年一大亮点

从2000年开始，B股市场升幅便十分可观，全年升幅超过一倍，居全球升幅第一。2001年2月28日，随着B股市场对境内投资者开放的利好刺激，B股股指上涨了3倍，许多个股涨幅更是超过5倍以上，与A股市场形成强烈反差。政策利好刺激下的B股市场，可谓是2001年的一大亮点。而反观A股市场，全年可以说没有一波像样的行情。较前几年相比，也没有领涨板块的出现。即使在2月22日到6月14日的相对上涨期间，也是B股发挥了重要的作用。

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